Na última quinta-feira (11), os mercados financeiros receberam uma notícia significativa: a inflação ao consumidor nos Estados Unidos para o mês de junho ficou abaixo das expectativas. O Consumer Price Index (CPI) registrou uma queda de 0,1% no mês passado, contrariando as projeções de alta de 0,1%.
No acumulado dos últimos 12 meses, a inflação “cheia” variou 3,0%, resultado inferior à projeção de 3,1% e à variação de 3,3% registrada nos 12 meses até maio.
Núcleo da inflação também surpreende
O “núcleo” da inflação, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e energia, também ficou abaixo das expectativas. Nos últimos 12 meses, o núcleo da inflação indicou uma alta de 3,3% nos preços, ligeiramente abaixo da projeção de 3,4% e da variação de maio, que também foi de 3,4%.
Impacto nos investidores e expectativas de política monetária
Apesar de parecerem irrelevantes à primeira vista para o consumidor comum que precisa abastecer o carro e pagar as contas do supermercado, essas variações são cruciais para os investidores. Eles observam atentamente as tendências inflacionárias, que influenciam diretamente as expectativas sobre a trajetória dos juros.
Desde julho de 2023, o Federal Reserve (FED), o banco central americano, mantém a taxa referencial dos Fed Funds fixa entre 5,25% e 5,50% ao ano, o nível mais elevado desde fevereiro de 2001. Nos Estados Unidos, assim como no Brasil, juros elevados são um incômodo. Jerome Powell, presidente do FED, em seus depoimentos no Congresso nesta semana, destacou que manter os juros altos por muito tempo prejudica a economia. No entanto, ele reforçou que a redução dos juros dependerá de sinais claros de que a inflação está convergindo para a meta de 2% ao ano.
Expectativas para o Producer Price Index (PPI)
Nesta sexta-feira, os olhos dos investidores se voltam para a divulgação da inflação ao produtor (Producer Price Index, PPI) de junho. A mediana das expectativas dos investidores aponta para uma leve aceleração nos preços, com o PPI indicando uma inflação de 0,1% em junho, após uma deflação de 0,2% em maio.
No acumulado de 12 meses, as projeções também indicam uma leve alta, com a inflação no atacado acelerando para 2,3%, ante os 2,2% registrados nos 12 meses até maio.
Panorama
O último pregão da semana começou com uma leve alta nos contratos futuros do Ibovespa e estabilidade nos contratos futuros do índice americano S&P 500. Os investidores estão aguardando a divulgação da inflação no atacado medida pelo PPI de junho. Dados de inflação abaixo do esperado poderão destravar novos movimentos de valorização nos ativos, reforçando as expectativas de cortes nos juros americanos ainda este ano.
Em resumo, a desaceleração do CPI foi um sinal positivo. Se o PPI também ficar abaixo das expectativas, poderá reforçar a expectativa de cortes de 0,25 ponto percentual nos juros ainda este ano, estimulando uma nova valorização das ações americanas e impactando os preços dos ativos financeiros e commodities ao redor do mundo, incluindo o Brasil.
